Выводы по Разделу 1.2.

Исходя из проведенного исследования по истории зарубежных валютных бирж можно сделать следующие выводы:

1. В европейских странах рынок иностранных валют на протяжении мно­гих веков был также тесно связан с рынком государственных займов.

2. Срочные сделки на европейских валютных биржах всегда практикова­лись и были хорошо развиты. Они предпринимались в основном в целых хед­жирования риска падения курса валюты, в которой ожидался платеж по сделке.

3. На европейских валютных биржах издавна существовали третейские суды для разрешения споров между участниками биржевых сделок.

4. Система централизованного клиринга, при которой стороной каждой сделки выступает биржа или ее клиринговая палата, как самостоятельная орга­низация, принимающая на себя все риски по сделкам зародилась во Франкфур­те, где маклеры, или маклерские банки непосредственно от своего имени всту­пали в каждую сделку в качестве связующего звена между конечными продав­цом и покупателем.

5. Институт современных валютных брокеров зародился еще в начале 19го века в Германии, где крупные банки сводили множество продавцов и по­купателей валюты.

6. Зарубежные валютные биржи постепенно встали под опеку и надзор государства (Германия, Италия), либо изначально находились под таковым (Австрия, Китай).

7. Большинство зарубежных валютных бирж перешли под надзор цен­тральных банков из компетенции других органов. Так, в Германии к концу 20го века усилилась роль Бундесбанка в регулировании валютных бирж, его посто­янные представители на биржах контролировали ход торгов. В Китае и на Фи­липпинах центральные банки также сплотили в себе полномочия по регулиро­ванию валютных бирж.

8. Круг участников биржевых валютных торгов на европейских биржах со временем сузился до получивших лицензии банков и иных кредитных орга­низаций.

9. Европейские валютные биржи служили основой для установления официальных курсов валют.

10. С развитием экономики, укреплением национальной валюты, валют­ные биржи (секции) развитых стран прекратили свое существование. Биржи либо переместились на другие сектора рынка (Германия, Италия), либо вовсе закрылись (Англия).

Закрытие валютных бирж обусловлено несколькими причинами:

Во-первых, с укреплением валюты у государства отпадает необходимость в сильном механизме постоянного регулирования курса, таком как биржа. Ва­люта способна оставаться прочной сама по себе, вследствие устойчивой эконо­мики, а случайные чрезмерные колебания крупный центральный банк может регулировать выходом на глобальный рынок FOREX.

Во-вторых, вследствие укрепления национальной валюты у импортеров нет необходимости покупать на биржевом рынке иностранную валюту для рас­четов по сделкам с зарубежными контрагентами. Контрагенты охотно берут крепкую валюту в качестве оплаты.

6S

В-третьих, отмена обязательной продажи валютной выручки на биржевом валютном рынке, которая следует за укреплением национальной валюты, суще­ственно уменьшает объем валютного биржевого рынка.

В-четвертых, введение евро лишило центральные банки европейских стран функции регулирования курса национальной денежной единицы, ради которой по большей части и функционировали валютные биржи.

Все эти и другие факторы в совокупности приводят к такому сужению биржевого валютного рынка, которое делает биржевой рынок неликвидным и неинтересным для участников.

«Чрезвычайно запутанная природа биржевой торговли оставляет относительно мало места теории и относительно много правильному

схватыванию момента»

Richard Ehrenberg⁹⁷