Введение

Актуальность темы диссертационного исследования обусловливается активно развивающимися отношениями в сфере трансграничного оборота капитала с участием новой разновидности субъектов инвестиционных отношений - трансграничных инвестиционных фондов.

Их появление связано с общими интеграционными процессами в экономике и праве, которые выражаются в ослаблении контроля капитала, обеспечении международных гарантий и стимулов, деполитизации инвестиционной защиты, эффективной трансграничной кооперации в сфере контроля и надзора ведущих глобальную деятельность участников рынков капитала, а также унификации права, обусловленной необходимостью отыскания компромиссных решений для регулирования усложнившихся общественных отношений.

В настоящее время трансграничные инвестиционные фонды выступают в качестве преобладающей экономической силы на международных рынках капитала. По терминологии экономической теории они аккумулируют индивидуально несопоставимые части капитала различного происхождения в целях его дальнейшего направления в реальные сектора экономик, представляющих высокий потенциал для его роста.

В таких условиях дальнейшее развитие права иностранных инвестиций зависит от эволюции теории субъектов указанной подотрасли международного частного права. В этой связи введение в научный оборот и практику правового регулирования термина «трансграничный инвестиционный фонд» необходимо для отражения должного уровня адаптации национального и международного права под нужды трансграничной инвестиционной деятельности, субъектами которой выступают особые коммерческие организации.

Деятельность таких организаций по привлечению и вложению прямых и портфельных иностранных инвестиций затрагивает интересы сразу нескольких государств, в каждом из которых эти коммерческие организации одновременно рассматриваются в качестве иностранных инвесторов либо предприятий с иностранными инвестициями.

Степень научной разработанности проблемы. Несмотря на свою актуальность, проблема правового положения трансграничных инвестиционных фондов на международном и национальном уровнях не нашла своего освещения ни в российских, ни в зарубежных правовых исследованиях.

Объектом исследования выступают инвестиционные отношения с участием трансграничных инвестиционных фондов.

Предметом исследования являются нормы корпоративного, договорного, инвестиционного, права рынка ценных бумаг и международного частного права, доктрина и судебная практика Англии, Австрии, Бельгии, Израиля, Люксембурга, Кореи, России, Сербии, США, Украины, Франции, Чехии, Чили, Швейцарии и Эстонии.

Целью настоящего исследования является изучение особенностей правового положения трансграничного инвестиционного фонда в международном частном праве для формулирования единой концепции трансграничного инвестиционного фонда и введения в научный оборот соответствующего понятия.

В соответствии с такой целью диссертационное исследование сориентировано на решение следующих задач:

1. определение содержания понятия трансграничного инвестиционного фонда и отражение признаков трансграничных инвестиционных фондов;

2. рассмотрение некоторых видов трансграничных инвестиционных фондов;

3. раскрытие характеристики и содержания правосубъектности, ответственности трансграничных инвестиционных фондов, отражение особенностей правового статуса российских трансграничных инвестиционных фондов;

4. раскрытие особенностей регулирования международных контрактов с участием трансграничных инвестиционных фондов;

5. характеристика инвестиционных отношений с участием трансграничных инвестиционных фондов.

Методологическую основу исследования составляют:

1. диалектический метод, который позволил рассмотреть трансграничный инвестиционный фонд как объект юридической оценки в развитии через механизм возникновения и разрешения противоречий частноправового характера;

2.

3. метод моделирования, который послужил основой выбора конкретного решения коллизионных проблем, возникающих в связи с различными вариантами развития инвестиционных отношений с участием трансграничных инвестиционных фондов;

4. системный метод, который позволил рассмотреть инвестиционные отношения с участием трансграничных инвестиционных фондов в качестве комплекса взаимосвязанных и взаимообусловленных элементов.

Нормативную базу исследования составляют:

1. национально-правовые акты, определяющие порядок создания, авторизации, деятельности и ликвидации трансграничных инвестиционных фондов и их управляющих;

2. акты органов Европейского союза, определяющие порядок авторизации и контроля деятельности трансграничных инвестиционных фондов и их управляющих;

3. международно-правовые акты, определяющие инвестиционно­правовой статус субъектов, режим иностранной собственности и механизмы ее защиты.

При исследования проблемы трансграничных инвестиционных фондов в диссертационном исследовании также были использованы акты ненормативного регулирования, издаваемые, в частности, Международной организацией комиссий по ценным бумагам, а также материалы юридической практики Англии, Канады, Кореи, России и США.

Теоретическая основа исследования. Доктринальную основу исследования составили труды:

- классиков российского права: Васьковского Е.В., Грибанова В.П., Иоффе О.С., Котляревского С.А., Кулагина М.И., Лунца Л.А., Макарова А.Н., Мейера Д.И., Муромцева С., Пергамента М.Я., Победоносцева К.П., Покровского И.А., Шершеневича Г.Ф., Черепахина Б.Б. и прочих;

- классиков зарубежного права: Arminjon P., Asser T.M.C., Bartin E.-A., Battifol H., Beale J.H., Cavers D.F., Cheshire G.C., Currie B., D’Argentre B., Dicey A.V., Ehrenzweig A.A., Kahn-Freund O., Kuhn A.K., Lewald H., Mancini P.S., Meijers E.M., Morris J.H.C., Pillet A., Raape L., Story J., Von Bar C.L., Von Savigny F.C., Westlake J., Wolff M.

- современных отечественных исследователей: Ануфриевой Л.П. , Асоскова А.В. , Богатырева А.Г., Брагинского М.И., Вилковой Н.Г., Витрянского В.В., Дмитриевой Г.К., Дорониной Н.Г. Звекова В.П., Канашевского В.А., Лисицы В.Н., Маковского А.Л., Садикова М.Г., Семилютиной Н.Г., Суханова Е.А., Филимоновой М.В., Фархутдинова И.З. и прочих;

- современных иностранных исследователей: Audit B., Bernasconi C., Collins L.A., Christie F., Dosanjh H., Fentiman R., Goode R., Guiliano M., Lagarde P., Lalive P., Lando O., Legum B., Maffezini E.A., Mayer P., McNeill M.S., Moshinsky M., North P.M., Papaspyrou N., Paech P., Potok R., Sinclair A.C., Smutny A.C., Sornarajah M., Symeonides S.C., Verhagen R., Weintraub R.J. и прочих.

Особое место в освещении некоторых вопросов частного и публичного права, позволивших раскрыть особенности правового положения трансграничного инвестиционного фонда в международном частном праве, отводится научным трудам таких авторов, как Брун М.И., Древаль Л.Н., Кабатова Е.В., Кавелин К.Д., Курбатов А.Я., Романова Л.М., Филимонова М.В., Ястребов О.Я., Armour J., П.Варейль-Соммьер, Deiser G.F., Gilson R.J., Гирке О., Hansmann H., Kraakman R., Milhaupt C.J., Moje J.E., Planiol M., Paraschiv D.§., Weber P.A. и прочих.

Научная новизна исследования

Настоящее диссертационное исследование представляет собой первое комплексное исследование особенностей правового положения трансграничных инвестиционных фондов в международном частном праве. В нем сформулировано определение понятия «трансграничный

инвестиционный фонд», отражены признаки и виды трансграничных инвестиционных фондов, охарактеризован правовой статус трансграничных инвестиционных фондов, представлены основные подходы к коллизионному регулированию договорных отношений с участием трансграничных инвестиционных фондов. Основные выводы диссертационного исследования, конкретизирующие его научную новизну, изложены в следующих положениях, выдвигаемых на защиту:

1. Обосновано и сформулировано определение трансграничного инвестиционного фонда - это коммерческая организация, наделенная исключительной правоспособностью в сфере коллективного инвестирования, деятельность которой по привлечению и вложению прямых и портфельных

иностранных инвестиций затрагивает интересы двух и более государств, в каждом из которых она (организация) рассматривается в качестве иностранного инвестора либо предприятия с иностранными инвестициями.

2. Основным критерием отграничения трансграничных инвестиционных фондов от инвестиционных фондов при раскрытии обеих правовых категорий через юридические отношения выступает разнонациональный элементный состав. Применительно к трансграничным инвестиционным фондам юридическая связь с несколькими государствами реализуется одновременно через иностранный состав субъектов (участников) и объектов (вложений). В случае возникновения частноправового спора такая связь порождает перед правоприменителем комплекс коллизионно-правовых проблем.

3. Исследование практики разрешения споров с участием трансграничных инвестиционных фондов в различных государствах позволяет сделать вывод о том, что к отношениям по корпоративному управлению трансграничным инвестиционным фондом подлежит применению коллизионный принцип lex societatis (личный закон юридического лица), который является выражением принципа наиболее тесной связи с государством наделения такого лица правоспособностью.

Обязательственные отношения с участием трансграничного инвестиционного фонда по привлечению таким фондом иностранных инвесторов в порядке частного размещения ценных бумаг, по организации коллективной деятельности и инвестированию подчиняются lex voluntatis (закон, избранный сторонами).

Исключение составляют отношения с участием специального субъекта (потребителя). При публичном размещении трансграничным инвестиционным фондом ценных бумаг такие отношения подчиняются действию коллизионного принципа lex societatis (личный закон юридического лица). Данный закон обеспечивает единообразие в объеме

закрепляемых за инвесторами прав вне зависимости от места подачи иска и соответствующего рассмотрения спора.

4. Обосновано выделение двух основных разновидностей трансграничных инвестиционных фондов: частные и публичные инвестиционные фонды. В контексте международного частного права различие между ними состоит в подходах к выбору права, применимого к определению их правового положения. В отношении частных инвестиционных фондов предусматривается свобода выбора места учреждения и, соответственно, личного закона юридического лица.

5. Под категорию публичных инвестиционных фондов подпадают суверенные фонды благосостояния - это юридические лица, создаваемые государствами для достижения публичных целей, но с правом участия в коммерческой деятельности на трансграничной основе в интересах обеспечения свободного развития личности, общества и государства.

При осуществлении коммерческой деятельности такие юридические лица характеризуются равенством прав со всеми иными участниками трансграничного коммерческого оборота. При этом в ходе исполнения государственных функций, имеющих экстерриториальный правовой и экономический эффект, суверенным фондам благосостояния предоставляются преференции.

6. Под категорию частных инвестиционных фондов подпадают европейские фонды социального предпринимательства - это новая разновидность форм коллективного инвестирования, обеспечивающих движение социальных инвестиций на территории Европейского союза и за его пределами. В отличие от предприятий коллективного инвестирования в обращающиеся ценные бумаги и альтернативных инвестиционных фондов европейские фонды социального предпринимательства характеризуются

специальным, не требующим авторизации, порядком создания на территории государств-членов Европейского союза, профессиональным составом участников, особым составом портфеля и используемой техникой.

7. Инвестиционные отношения с участием трансграничных инвестиционных фондов - это урегулированные системой общих либо специальных норм прямого действия общественные отношения по трансграничному движению родовых или индивидуальных вещей на стадиях формирования и управления особыми коммерческими организациями международными портфелями инвестиций.

Научно-практическое значение результатов исследования заключается в том, что основные положения и выводы диссертации могут служить базой для дальнейшего исследования проблем определения особенностей правового положения субъектов международного частного права. Кроме того, его результаты могут быть использованы в законотворческой и правоприменительной деятельности, а также в учебном процессе при преподавании курса международного частного права.

Апробация результатов исследования. Диссертационное

исследование выполнено и обсуждено на кафедре международного частного права Московского государственного юридического университета имени О.Е.Кутафина (МГЮА). Отдельные аспекты диссертационного исследования опубликованы в форме научных статей в российских и зарубежных печатных изданиях, издаваемых как на русском, так и иностранных языках:

1. Кауракова М.В. Трансграничный инвестиционный фонд. Место правоотношений с его участием в системе российского права Saarbrucken, Germany LAP LAMBERT Academic Publishing GmbH & Co KG, 2013.

2. Кауракова М.В. Трансграничные инвестиционные фонды - участники трансграничных инвестиционных отношений // Studii Juridice universitare. - Chisinau: Universitatae Libera Internationala din Moldova, 2011, Nr. 1-2.

3. Кауракова М.В. Трансграничный инвестиционный фонд как субъект МЧП // Международное публичное и частное право. - М.: Изд-во Юрист. 2012, № 2.

4. Кауракова М.В. Понятие и виды трансграничных инвестиционных фондов // Безопасность бизнеса. - М.: Изд-во Юрист. 2012, № 2.

5. Кауракова М.В. Трансграничные инвестиционные фонды как новое понятие МЧП // Материалы конференции Stiinta juridical universitara in contextual promovarii. - Chisinau: Universitatae Libera Internationala din Moldova, 2012.

6. Кауракова М.В. Понятие трансграничного инвестиционного фонда в международном частном праве // Актуальные проблемы совершенствования законодательства и правоприменения: Материалы III международной научно-практической конференции. Уфа, 2013.

7. Кауракова М. О введении в научный и практический оборот понятия трансграничного инвестиционного фонда // Хозяйство и право. 2013. № 5.

8. Кауракова М.В. Трансграничный инвестиционный фонд как связь международных контрактов // Новый юридический журнал. 2013. № 2.

9. Kaurakova M. Sovereign Wealth Fund as a Subject of the Private International Law // Lex et Scientia, Bucuresti. Vol. 1/2013.

10. Кауракова М.В. Двусторонние инвестиционные соглашения. Проблемы международного частного права // Право и инвестиции. № 1-2 (51).

11. Кауракова М.В. Суверенный фонд благосостояния как современный инструмент решения социально-экономических проблем // Образование и право. 2013. № 8 (48).

12. Кауракова М.В. Коммерческая корпорация как субъект

международного частного права // Экономика и право. XXI век. № 2 - 2013.

13. Кауракова М.В. Правовой статус акционерного инвестиционного фонда в международном частном праве // Евразийская интеграция: экономика, право, политика. 2013. № 14.

14. Кауракова М.В. Европейский фонд социального

предпринимательства как новая разновидность форм коллективного инвестирования // Вестник СПбГУ. Сер. 14. 2014. Вып. 1.

Структура диссертационного исследования определяется содержанием темы и направлена на реализацию поставленных целей и задач. Она состоит из введения, трех глав, включающих шесть параграфов, заключения и библиографии.